引言：8月全國粉煤灰市場(chǎng)供需差值縮小，價(jià)格觸底反彈，整體行情漲跌互現(xiàn)。9月隨著天氣轉(zhuǎn)涼，電廠負(fù)荷下降的同時(shí)需求迎來季節(jié)性釋放，供需關(guān)系緩和，粉煤灰價(jià)格或繼續(xù)上漲。

一、8月全國粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、8月粉煤灰價(jià)格觸底反彈

截至8月31日，百年建筑全國主要城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為126元/噸，月環(huán)比上漲1.03%，年同比下降16.8%。粉煤灰價(jià)格觸底反彈。8月下旬電廠負(fù)荷下降，加之進(jìn)口煤利用率較高，電廠粉煤灰產(chǎn)量有所減少。而價(jià)格跌至谷底后，中轉(zhuǎn)庫大量入庫，電廠庫存壓力下行。粉煤灰價(jià)格迎來觸底反彈。不過由于年內(nèi)跌幅較大，且在季節(jié)性因素影響下，8月整體市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，當(dāng)前粉煤灰價(jià)格遠(yuǎn)低于去年同期。

1.2、漲跌互現(xiàn)，累計(jì)最大漲幅達(dá)35元/噸

從6個(gè)大區(qū)的波動(dòng)來看，整體表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。

華東長三角地區(qū)需求集中，粉煤灰價(jià)格波動(dòng)較為頻繁，絕大部分市場(chǎng)價(jià)格均為上漲趨勢(shì)。其中，由于電廠出灰量大幅下降，加之前期基價(jià)較低，上海/合肥兩地漲幅較大，累計(jì)最大漲幅為合肥的35元/噸。當(dāng)然濟(jì)南、南昌、福州等市場(chǎng)受制于需求低迷且供應(yīng)仍然過剩的緣故，粉煤灰價(jià)格繼續(xù)下跌。華南粉煤灰則由于價(jià)格偏高，外圍貨源大量沖擊，粉煤灰價(jià)格小幅下跌。西南地區(qū)雖然水電增加，火電下降，但由于四川大運(yùn)會(huì)及云貴需求較為低迷的緣故，粉煤灰價(jià)格變化不大。

1.3 、進(jìn)口煤大幅增長，粉煤灰供應(yīng)壓力下行

一方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-7月，火力絕對(duì)發(fā)電量為35474億千瓦時(shí)，同比增長7.5% 。增速比6月份回落7.0個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2023年7月進(jìn)口動(dòng)力煤3091.2萬噸，同比增長96.0%；1-7月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤為1.97億噸，同比增長98.0%。7月火力發(fā)電增速回落，且進(jìn)口煤大幅增長，粉煤灰供應(yīng)壓力有所下降。另一方面，據(jù)部分電廠反饋，價(jià)格觸底后中轉(zhuǎn)庫低價(jià)進(jìn)庫，一定程度緩解電廠庫存壓力；8月中后期氣溫下降，電廠負(fù)荷偏低，粉煤灰產(chǎn)量繼續(xù)減少 。

1.4 、季節(jié)性因素影響減弱，市場(chǎng)需求回補(bǔ)

1.4.1、混凝土產(chǎn)量月環(huán)比提升19.1%

截止到8月底，百年建筑調(diào)研全國506家樣本混凝土生產(chǎn)企業(yè)8月混凝土企業(yè)產(chǎn)量為1060萬方，環(huán)比提升19.1%，同比降低26.5%。其中華東、華南地區(qū)發(fā)運(yùn)量月環(huán)比提升24.43%、21.85%。隨著季節(jié)性因素影響的轉(zhuǎn)弱，市政、工業(yè)園區(qū)、地鐵類項(xiàng)目進(jìn)度恢復(fù)。另外，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研來看，各地區(qū)均有新增園區(qū)類工程，對(duì)需求起到一定的補(bǔ)充作用。因此混凝土需求回補(bǔ)，對(duì)粉煤灰的采購量有所增加。

1.4.2、水泥出庫量月環(huán)比提升29.3%

截止到8月底，據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：8月出庫量為2680.75萬噸，月環(huán)比上升29.3%，1-8月累計(jì)年同比下降23.5%。8月水泥需求觸底反彈。南方基建工程支撐，月初北方暴雨結(jié)束后，整體施工條件較好，水泥需求回補(bǔ)，全國出庫量連續(xù)三周上升。據(jù)水泥廠反饋，8月中下旬起銷量環(huán)比小幅提升，對(duì)統(tǒng)灰采購需求有所增加。

1.4.3、基建水泥直供量月環(huán)比提升30.5%

據(jù)百年建筑調(diào)研250水泥企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：8月水泥直供量為1040萬噸，月環(huán)比上升30.5%，年同比下降10.4%。8月水泥整體需求回升，部分在建基建需求穩(wěn)步增長，采購量持續(xù)增加，局部新項(xiàng)目開工，帶動(dòng)零供需求。因此對(duì)高質(zhì)量粉煤灰的采購量有所增加。

小結(jié)：8月粉煤灰供應(yīng)壓力有所減弱；基建支撐下，市場(chǎng)需求逐步回補(bǔ)，粉煤價(jià)格觸底反彈。但由于部分地區(qū)粉煤灰供應(yīng)仍遠(yuǎn)大于需求，區(qū)域內(nèi)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

二、9月全國粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)灰量繼續(xù)下降

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止9月1日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1115.6萬噸，環(huán)比下降43.7萬噸；日耗49.34萬噸，環(huán)比下降8.0萬噸；可用天數(shù)22天。入秋后氣溫轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，電廠日耗波動(dòng)下行，粉煤灰產(chǎn)量繼續(xù)下降。

2.2、“金九”來臨，需求季節(jié)性修復(fù)發(fā)力

2.2.1、房建修復(fù)態(tài)勢(shì)不明朗

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)完成額同比-8.5%（前值為-7.9%）；新開工面積累計(jì)同比-24.5%（前值-24.3%）；7月單月新開工面積同比增速為-26.5%（前值為-31.3%）；施工面積累計(jì)同比-6.8%（前值為-6.6%），7月單月施工面積同比-21.66%，前值為-30.34%。房屋累計(jì)竣工面積同比增速為20.5%（前值為19.0%），7月單月竣工面積同比增速為32.71%（前值為15.24%）。保交樓政策顯現(xiàn)積極效應(yīng)，竣工面積持續(xù)增長，但新開工面積、投資累計(jì)完成額持續(xù)下降，房地產(chǎn)修復(fù)態(tài)勢(shì)仍不明朗。

2.2.2、基建投資增速放緩

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-7月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比上升6.8%，較上月放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)此前放緩態(tài)勢(shì)。

2.2.3、在手訂單釋放，需求季節(jié)性釋放

根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研的國內(nèi)225家混凝土企業(yè)在手訂單來看。截至8月最后一周混凝土在手訂單總量為4206.4萬方，環(huán)比月初上升2.2%，在手訂單凈增89.4萬方。8月一方面國內(nèi)混凝土需求并未明顯提升，導(dǎo)致原有在手訂單并未得到有效釋放，另一方面混凝土企業(yè)開始籌備后期運(yùn)營而新接訂單。因此預(yù)計(jì)9月份需求方面上升趨勢(shì)概率較大。

小結(jié)：從以上數(shù)據(jù)可以看出，地產(chǎn)資金和新開工對(duì)9月需求釋放仍有拖累，總體動(dòng)能不足，可能導(dǎo)致旺季不旺；不過基建托底下，加之在手訂單補(bǔ)充，需求仍有一定季節(jié)性釋放。

2.3 、粉煤灰價(jià)格或繼續(xù)上漲

9月天氣轉(zhuǎn)涼，電廠負(fù)荷下降后粉煤灰供應(yīng)隨之收緊；同時(shí)，需求迎來季節(jié)性釋放，供需關(guān)矛盾將有一定程度的緩和，短期內(nèi)粉煤灰價(jià)格呈繼續(xù)上漲趨勢(shì)。不過由于社會(huì)庫存充足，剛需動(dòng)力不強(qiáng)，粉煤灰價(jià)格大幅上漲后，可能出現(xiàn)小幅回落的空間。

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