引言：多地氣溫再創(chuàng)今冬新低，社會用電量也隨之呈上升的趨勢，粉煤灰供需失衡。春節(jié)將至，中下游停工放假明顯增多，需求“冰點”即將來臨，粉煤灰價格或震蕩下行。

一、1月全國粉煤灰市場回顧

1.1、1月粉煤灰價格跌幅收窄

截至1月30日，百年建筑全國主要城市粉煤灰Ⅱ級均價為120元/噸，月環(huán)比下跌3.52%，年同比下跌17.24%，月度及年度跌幅有所收窄。與去年同期相比，1月初期行情持續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，導(dǎo)致兩年價差明顯。

1.2、南方局部小幅上漲，北方穩(wěn)中偏弱

從6個大區(qū)的波動來看：絕大部分市場1月價格均呈下行趨勢，華東、華南局部市場小幅回升。

南方市場：1月初，福建、廣東部分電廠開始招投標(biāo)，由于粉煤灰之前價格較低且?guī)齑嬗邢?，價格有小幅上漲。中下旬，南方地區(qū)多數(shù)電廠及中轉(zhuǎn)庫價格隨著下游需求轉(zhuǎn)弱略有下降。

北方市場：在季節(jié)性因素的制約下，需求隨著下游停工增多而走弱，供暖用電量飆升，粉煤灰供應(yīng)激增，多地統(tǒng)調(diào)負(fù)荷冬季創(chuàng)高峰，粉煤灰價格供過于求，價格持續(xù)走低。

1.3 、火力發(fā)電持續(xù)增長，粉煤灰供應(yīng)日益增加

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，全國火力絕對發(fā)電量為6109.1億千瓦時，同比增長10.08%，較前一月增幅擴大3.3個百分點，環(huán)比增長20.34%。粉煤灰產(chǎn)量隨著社會用電量的增長而日益增加。

1.4 、季節(jié)性、運輸影響，粉煤灰需求持續(xù)下降

1.4.1、混凝土對粉煤灰采購積極性降低

2024年1月混凝土企業(yè)產(chǎn)量為757.32萬方，環(huán)比下降15.39%，同比增長11.97%。國內(nèi)多地發(fā)布大霧黃色預(yù)警，能見度不足200米的強濃霧不利于下游施工項目的推進；其余區(qū)域如中東部也大范圍雨雪冰凍天氣，氣溫驟降后，工程進度有所放緩，也有提前停工的現(xiàn)象。隨著下游停工增多，攪拌站對粉煤灰的采購量也隨之下降。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量持續(xù)下降

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，1月24日-1月30日，本期全國水泥出庫量310.45萬噸，環(huán)比下降28.1%，年同比上升281.6%，農(nóng)歷同比下降31.2%。隨著氣溫下降，區(qū)域內(nèi)需求不足且物流運輸受限，下游停工增多，加之今年“春節(jié)不停工”項目不及往年，對需求提振有限，粉煤灰采購量持續(xù)下降。

小結(jié)：1月粉煤灰市場供應(yīng)激增，需求持續(xù)偏弱運行，價格震蕩下行。

二、2月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量或沖高

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截止1月26日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約12.89萬噸，同比增長22.93%，短期內(nèi)增幅較大。中電聯(lián)統(tǒng)計與數(shù)據(jù)中心副主任董增波表示，首先，2024年我國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)增長；其次，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，我國工業(yè)、建筑、交通、農(nóng)業(yè)、居民生活等領(lǐng)域的電氣化水平持續(xù)提升，將推動電力消費需求進一步增加。

由于火力發(fā)電仍然是我國主要的發(fā)電方式，隨著社會用電量的增長，粉煤灰產(chǎn)量也隨之增長。

2.2、市場停工增多，需求持續(xù)偏弱運行

2.2.1、房地產(chǎn)承壓下行

1-12月，全國房屋新開工面積9.54億平方米，同比下降20.4%；其中住宅新開工面積約6.93億平方米，同比下降20.9%。從政策趨勢來看，在市場過熱階段出臺的限制性政策仍有望繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整，供需兩端政策均有發(fā)力空間。根據(jù)“中國房地產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展動態(tài)模型”測算，2024年全國房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)“銷售規(guī)模仍有下行壓力，新開工面積、開發(fā)投資或繼續(xù)回落”的特點。需求持續(xù)走弱疊加今年回款情況不及預(yù)期，粉煤灰行情或?qū)⒀永m(xù)跌勢。

2.2.2、新開工環(huán)比下降，基建項目托底內(nèi)需

1、新開工環(huán)比下降

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2023年12月，全國各地共開工2775個項目，環(huán)比下降20.17%；總投資額約17951.34億元，環(huán)比增長18.25%；2023年合計總投資約47.62萬億元。

2、基建項目托底內(nèi)需

　1-12月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.0%，增速較前11個月加快0.1個百分點。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長5.9%，制造業(yè)投資增長6.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降 9.6%。在穩(wěn)增長背景下,基建投資托底內(nèi)需，對高品質(zhì)一級灰二級灰需求量仍有一定支撐。

2.3 、粉煤灰價格降至最低

供應(yīng)方面：火力發(fā)電再創(chuàng)歷史新高，粉煤灰產(chǎn)量急劇增長。

需求方面：攪拌站、加氣塊廠等停工放假增多，粉煤灰需求大幅收縮；雖少量重點工程“春節(jié)不停工”，對粉煤灰有一定需求，但實際采購量不大。

價格方面：臨近年關(guān)，粉煤灰價格持續(xù)穩(wěn)中偏弱運行。

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