引言：二季度施工旺季需求略顯好轉(zhuǎn)，但整體不及往年，粉煤灰用量也持續(xù)呈下降趨勢。現(xiàn)階段，新開項目較少且多處于零供階段，粉煤灰用量極少；市場仍以續(xù)建為主，高速、高鐵、機場等基建項目進度良好，所以高品質(zhì)灰用量穩(wěn)定。南方降水量增多，多以水力發(fā)電為主，火電廠部分處于檢修狀態(tài)，粉煤灰供應(yīng)也隨之減少，基本產(chǎn)銷平衡；北方粉煤灰供過于求，尤其是原灰、粗灰等庫存偏高，價格相對較低，僅Ⅰ級Ⅱ級灰隨著重點項目用量穩(wěn)定，價格略有回升。

一、5月全國粉煤灰市場回顧

1.1、5月粉煤灰價格持續(xù)回升

截至5月31日，全國主要城市二級粉煤灰均價為124.22元/噸，月環(huán)比上漲1.75%，年同比下跌17.71%。去年4月粉煤灰價格沖高回落，并于銷售淡季持續(xù)呈下行趨勢，累計跌幅14元/噸；而今年由于市場啟動滯后兩周，漲價和疊加均延后，且隨著需求疲軟，整體漲幅較小。整體來看，近兩年價差有所收窄。

1.2、區(qū)域漲跌互現(xiàn)

從6個大區(qū)的波動來看：北方價格基本持穩(wěn)，局部區(qū)域略有漲價；華東隨著需求走弱，粉煤灰價格有所回落；華南、華中雨水增多不利于運輸，需求持續(xù)走弱，粉煤灰價格回升。

1.3 、雨水增多后水力發(fā)電增加，粉煤灰供應(yīng)持續(xù)收窄

按照往年季節(jié)性分析，雨季全國水利發(fā)電量同比正增長。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年4月全國火力絕對發(fā)電量為4578.7億千瓦時，同比增長1.88%，降幅較上一期增加0.81個百分點。水力發(fā)電增多后，火電廠檢修，粉煤灰差量隨之下降。

1.4 、項目進度放緩，粉煤灰采購需求不及往年

1.4.1、混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量下降

5月混凝土企業(yè)產(chǎn)量為679.5萬方，環(huán)比提升7.6%，同比降低48%。大部分區(qū)域受雨水天氣影響，整體發(fā)運量一般，目前需求恢復(fù)至常規(guī)水平7-8成左右。其余地區(qū)大面積降雨，部分城市道路被淹沒，導(dǎo)致下游市場需求下滑，工程項目暫停開工，因此混凝土采購量下滑相對明顯。加之回款情況不佳，混凝土企業(yè)供應(yīng)心態(tài)較弱，部分集團化混凝土企業(yè)開始去產(chǎn)能化，項目需求不及預(yù)期。商混產(chǎn)量下降后，對粉煤灰的采購積極行也持續(xù)下降。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量略有回升

5月水泥企業(yè)出庫量為1777.25萬噸，環(huán)比提升1.48%。華南及周邊雨水持續(xù)，重點工程施工進度放緩。其余地區(qū)受制于資金等因素，停工項目增多。本周局部市場價格通知上漲，但下游接受程度不高，且近期隨著價格推漲下游水泥采購積極性大減。今年項目多為續(xù)建為主，且已經(jīng)過了用材高峰期，出庫量持續(xù)偏弱運行。

小結(jié)：5月粉煤灰市場供應(yīng)收窄，需求持續(xù)偏弱運行，價格略有下降。

二、6月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量增幅持續(xù)收窄

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至5月31日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.81萬噸，同比上升1.99%，較上期環(huán)比下降9.89個百分點。由于火力發(fā)電仍然是我國主要的發(fā)電方式，隨著水力發(fā)電增多且火力發(fā)電量增幅收窄，粉煤灰產(chǎn)量也持續(xù)收窄。

2.2、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降，對原材拉動有限

1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。其中，住宅新開工面積17006萬平方米，下降25.6%。房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面積13746萬平方米，下降21.0%新建商品房銷售面積29252萬平方米，同比下降20.2%，其中住宅銷售面積下降23.8%。新建商品房銷售額28067億元，下降28.3%，其中住宅銷售額下降31.1%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金34036億元，同比下降24.9%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢下行趨勢，雖然5月國內(nèi)出臺多項房地產(chǎn)銷售刺激政策，但房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)依舊下行，對于原材用量拉動有限。

2.3、基建持續(xù)托底內(nèi)需

5月水泥直供量為744萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降5.46%。全國基建水泥用量略有下滑，主要是局部地區(qū)連續(xù)降雨，影響基建施工進度，水泥用量有所下滑，其次部分基建項目資金到位差，施工進度有所放緩。6月續(xù)建項目穩(wěn)定采購，在一定程度上托底內(nèi)需。

2.4、粉煤灰價格或有回升

供應(yīng)方面：社會發(fā)電持續(xù)增長，但隨著水利發(fā)電量占比增加，粉煤灰供應(yīng)量漲幅或有所收窄。

需求方面：6月雨水持續(xù)疊加局部管控，下游施工進度放緩，粉煤灰需求略有下降。

價格方面：由于電廠及貿(mào)易商挺價意愿較強，續(xù)建采購量穩(wěn)定，預(yù)計6月粉煤灰價格穩(wěn)中偏弱運行。

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