概述：8月份水泥需求止降回升，但整體依然偏弱；水泥熟料產(chǎn)量和庫存略有下降，供應(yīng)壓力依然較大。供需矛盾持不減，水泥價(jià)格持續(xù)下探。9月工地資金持續(xù)改善，加上重點(diǎn)工程集中開工，水泥需求將持續(xù)改善；其次水泥企業(yè)限產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降；另外水泥成本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)9月份全國水泥價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

一、8月份水泥價(jià)格持續(xù)下探

1、水泥需求止降回升，整體依然偏弱

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：8月水泥出庫量周均323萬噸，環(huán)比下降6.1%，同比下降40.73%。8月份上旬高溫多雨天氣導(dǎo)致市場需求持續(xù)下滑，8月下旬天氣有所改善，加上部分重點(diǎn)工程開工，市場需求止降回升。

基建方面：8月水泥直供量周均165萬噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降21.8%。8月份全國基建水泥用量環(huán)比略有提升，主要是部分原計(jì)劃6、7月份開工的重點(diǎn)工程延遲到8月份開工，對基建需求起到支撐，但基建項(xiàng)目總開工量不及去年同期水平。

房建方面：根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企8月全國混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.15%，較上月上升0.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.56個(gè)百分點(diǎn)。8月上旬多地高溫和暴雨天氣，部分地區(qū)有洪澇災(zāi)害等因素影響，房建項(xiàng)目開工緩慢，市場需求持續(xù)下行；8月下旬天氣逐漸好轉(zhuǎn)，混凝土需求有所回升，房建需求止降回升。

2、水泥產(chǎn)量環(huán)比下滑，供應(yīng)壓力依然較大

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，8月全國窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率44.6%，環(huán)比下降1.29個(gè)百分點(diǎn)。全國熟料庫容比64.8%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份多地加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率環(huán)比下降，但由于市場需求偏弱，熟料庫存依然處于高位，供應(yīng)壓力較大。

3、全國水泥價(jià)格持續(xù)下探

截至8月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)369，月環(huán)比下跌3.08%，同比下降2.11%。8月份全國水泥市場需求持續(xù)下滑，水泥產(chǎn)量持續(xù)下降，但熟料庫存高位，市場競爭激烈，多地水泥價(jià)格跌至成本價(jià)以下。

8月份華中、東北地區(qū)漲勢明顯，華中漲幅最大，達(dá)2.74%；西南、華北地區(qū)跌勢明顯，西南跌幅最大，達(dá)5.76%。8月份各區(qū)域需求持續(xù)下滑，而各地錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不同，水泥價(jià)格整體漲跌互現(xiàn)。其中東北地區(qū)水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度增大，水泥供應(yīng)吃緊，價(jià)格持續(xù)推漲50-100元/噸；華中地區(qū)水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，河南和湖南地區(qū)水泥價(jià)格推漲50元/噸。西南、華北、西北地區(qū)企業(yè)限產(chǎn)力度減弱，市場競爭激烈，價(jià)格持續(xù)下行，局部地區(qū)水泥出廠價(jià)跌至150元/噸。

8月回顧觀點(diǎn)：8月份水泥需求止降回升，但整體依然偏弱；水泥熟料產(chǎn)量和庫存略有下降，供應(yīng)壓力依然較大。供需矛盾持不減，水泥價(jià)格持續(xù)下探。

二、9月份全國水泥價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

1、9月份工地資金持續(xù)改善支撐建材需求上升

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至8月27日，樣本建筑工地資金到位率為62%，周環(huán)比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為65.02%，周環(huán)比上升0.10個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為45.32%，周環(huán)比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。近期資金到位率邊際好轉(zhuǎn)，主要受基建及市政項(xiàng)目資金改善的支撐，而房建資金已連續(xù)三周下降。具體來看，福建、廣東和陜西的非房建項(xiàng)目資金有所好轉(zhuǎn)，浙江、福建有部分房建樣本工地資金惡化。據(jù)了解，近期地方專項(xiàng)債落地速度有所加快，或進(jìn)一步改善9月建筑業(yè)資金及建材需求。

       2、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降

9月份東北三省各錯(cuò)峰生產(chǎn)20天，河南20天、福建15天、山西20天、四川15天、重慶15天；其次云南7-9月份錯(cuò)峰生產(chǎn)37天、湖南9-12月份錯(cuò)峰生產(chǎn)不少于55天。從各地錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃來看，9月份錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降。

3、煤炭價(jià)格窄幅震蕩，水泥生產(chǎn)成本趨于平穩(wěn)

9月份，煤炭產(chǎn)地國有大礦保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)處于偏高水平，而需求端，基于高溫尚未消退，下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長協(xié)煤及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充即可滿足補(bǔ)庫需求，對市場煤需求量偏低，化工、水泥等非電企業(yè)受“金九銀十”沖擊，或?qū)⒂行〔ㄐ枨筢尫?，但整體釋放程度有限，難以對煤價(jià)有持續(xù)性或大幅上漲支撐，預(yù)計(jì)煤價(jià)將維持窄幅震蕩運(yùn)行。9月份動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)較小，水泥生產(chǎn)成本趨于平穩(wěn)。

9月展望觀點(diǎn)：9月工地資金持續(xù)改善，加上重點(diǎn)工程集中開工，水泥需求將持續(xù)改善；其次水泥企業(yè)限產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降；另外水泥成本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)9月份全國水泥價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

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