5月21日—5月27日，本周全國水泥出庫量350.05萬噸，環(huán)比下降3.11%，年同比下降21.28%；基建水泥直供量186萬噸，環(huán)比下降2.11%，年同比下降0.53%。?核心觀點：（1）基建需求小...
5月21日—5月27日，本周全國水泥出庫量350.05萬噸，環(huán)比下降3.11%，年同比下降21.28%；基建水泥直供量186萬噸，環(huán)比下降2.11%，年同比下降0.53%。 ?
核心觀點：
（1）基建需求小幅回落，重點項目支撐有限
（2）房建新項目青黃不接，市場信心低迷
（3）民用季節(jié)性因素壓制，按需采購成主流
具體分析如下：
（1）基建需求小幅回落，重點項目支撐有限
基建需求雖相對穩(wěn)健，但增長動能不足。云南、四川等地受強降雨影響，施工進度放緩，尤其是云南袋裝水泥需求銳減50%，僅靠重點項目支撐；廣東、廣西主要受外來水泥沖擊及陰雨天氣影響，本地企業(yè)出貨量下滑，廣西雖計劃推漲30元/噸，但下游對新項目開工預期悲觀，漲價落地難度大，也未能刺激下游囤貨積極性；安徽、湖南等地局部天氣好轉(zhuǎn)后需求或有短暫回補，但長期看，基建項目增量有限，水泥價格仍將承壓。目前基建需求暫未出現(xiàn)明顯回暖信號，部分區(qū)域受天氣和資金制約，水泥直供量難有突破，短期內(nèi)或延續(xù)“以價換量”策略。??
（2）房建新項目青黃不接，市場信心低迷
房建需求持續(xù)萎縮，多地攪拌站發(fā)運量下降，反映在建項目進入尾聲而新開工不足。河北、天津等地城中村改造項目陸續(xù)完工，新項目稀缺，下游拿貨量縮減；四川、重慶因資金問題，部分小工地停工，水泥企業(yè)降價促銷仍難提振需求；江西、貴州主要受農(nóng)忙和降雨影響，房建施工強度進一步走弱，價格競爭白熱化（江西部分市場跌破200元/噸）。房建市場“存量消耗、增量缺席”的特征明顯，疊加房企資金鏈壓力，水泥需求短期內(nèi)難有起色，價格或繼續(xù)探底。??
（3）民用季節(jié)性因素壓制，按需采購成主流
民用需求受天氣和季節(jié)性因素影響顯著。云南、貴州等地因強降雨和農(nóng)忙季疊加，袋裝水泥銷量持續(xù)下降；廣東、湖南近期下游囤貨意愿低迷，普遍“用多少拿多少”，降價優(yōu)惠對刺激需求作用有限；安徽、廣西等地陰雨結(jié)束后需求或短暫回補，但整體仍低于往年同期水平。民用市場受短期擾動較大，且缺乏政策拉動，預計6月中下旬農(nóng)忙結(jié)束后或局部回暖，但對全國水泥出貨量貢獻有限。??
總結(jié)：當前水泥市場呈現(xiàn)“基建穩(wěn)而不強、房建持續(xù)探底、民用季節(jié)性萎縮”的格局。盡管部分區(qū)域（如廣西、貴州）嘗試推漲價格，但在需求不足和庫存壓力下，漲價落實難度較大。短期內(nèi)，水泥企業(yè)或繼續(xù)通過降價促銷爭奪市場份額，行業(yè)盈利空間將進一步壓縮。若6月專項債發(fā)行提速或“城中村改造”等政策加碼，或為市場注入一定動力，但整體回暖仍需等待下半年傳統(tǒng)旺季的到來。
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